近期資訊和報告
1、金融穩定委員會（FSB）今天發表了兩篇討論文件，供公眾參考，討論如何提高G-SIBs的可解決性。
時間：2019年6月3日
摘要：在全球金融危機之后，金融穩定委員會領導國際社會努力解決大型金融機構太大而不能倒閉的風險。本倡議的核心是采用金融機構有效處置制度的關鍵屬性作為金融機構恢復和處置的國際標準，并在整個金融機構法域內實施。
有效的解決方案取決于當局和公司的解決方案規劃的可信度以及處理解決方案的操作準備。金融穩定委員會的討論文件側重于與決議相關的公開披露，以增強決議計劃的可信度；以及確保將衍生產品組合的有償債能力的清盤作為恢復或決議措施有效運作的措施。
其中包括：1，公開披露處置計劃和處置能力
2，衍生產品和交易組合的有償付能力清盤
2、金融穩定委員會（FSB）今天發布了隔夜無風險利率（RFR）的用戶指南
時間：2019年6月4日
摘要：該指南概述了RFR、如何計算RFR的詳細信息以及如何在現金產品中使用隔夜RFR的選項。為此，金融穩定委員會旨在鼓勵在適當的情況下采用這些利率。
銀行間同業拆借利率是一種利率基準，在全球金融市場中發揮著重要作用。金融穩定委員會開始著手改革銀行間同業拆借利率，以應對企圖操縱銀行間同業拆借利率的案件和主要銀行間無擔保融資市場的流動性下降。2014年，金融穩定委員會提出了改革主要利率基準（如主要國際銀行間同業拆借利率）的建議，并從那時起一直在監測實施進展。
作為這項工作的一部分，金融穩定委員會于2018年7月發表了一份關于國際銀行間同業拆借利率改革和發展融資融券利率和定期利率的聲明。該聲明指出，為確保金融穩定，廣泛使用的基準必須特別穩健。隔夜的RFR已經在許多貨幣領域得到確認，因為這些利率是穩健的，并且固定在活躍的、流動的基礎市場上。這與銀行間和批發無擔保融資市場中的基礎交易稀缺形成了鮮明對比，從中構建了一些IBO，這一特征可能使它們容易受到操縱。金融穩定委員會繼續鼓勵在適當情況下開發和采用這種隔夜RFR，例如在不需要定期資產的業務中，或者在不需要或不需要承擔銀行信貸風險的業務中。這將增強金融穩定。
鏈接：https://www.fsb.org/2019/06/fsb-publishes-user-guide-for-overnight-risk-free-rates/
3、FSB市場碎片化報告
時間：2019年6月4日
摘要：作為對日本20國集團（G20）主席國提議的回應，金融穩定委員會探討了圍繞市場碎片化的問題，并在適當情況下考慮了解決這些問題的工具。本報告關注的是減少市場碎片可能對金融穩定產生積極影響，或在不損害金融穩定的情況下提高市場效率的情況。
該報告列舉了一些金融活動的例子，其中監管實踐和監管政策可能導致市場分裂。它討論了當局在增加跨境活動的好處和根據當地條件和授權調整國內監管框架的必要性之間考慮的潛在權衡。報告審查的領域包括跨境場外（OTC）衍生品的交易和清算；銀行資本和流動性的跨境管理；以及在國際上共享數據和其他信息。
報告列出了可能提高國際合作效率和效率的方法和機制，并有助于減輕市場分裂對金融穩定的任何負面影響。
在此基礎上，報告確定了幾個領域，以便進一步努力解決市場分割問題。這些重點是促進進一步分析和討論有關當局之間更有效和更有效的跨境合作的方法和機制。這些有待進一步研究的領域包括：探索如何在合理的情況下，提高衍生品市場尊重程序的透明度；加強對監管和處置當局對國際銀行預先定位資本和流動性的方法的理解。考慮加強監管溝通和信息共享的方法，包括避免未來分崩離析的方法和機制；考慮是否存在市場分崩離析的證據，以及作為金融穩定委員會持續評估的一部分，對金融穩定的觀察結果。太大而不能失敗的改革所帶來的影響。金融穩定委員會將于2019年11月審查這項進一步工作的進展。
國際證券委員會組織（IOSCO）發布了一份關于2015年跨境監管工作隊開展工作的后續報告。該報告補充了金融穩定委員會的工作，考慮了監管驅動的批發證券和衍生產品市場碎片化的發生地點和原因，以及國際證監會組織及其成員國可以采取哪些行動（如有），以盡量減少其不利影響。
鏈接：https://www.fsb.org/2019/06/fsb-publishes-report-on-market-fragmentation/
4、世貿組織發布2019年年度報告
時間：2019年6月4日
摘要：世界貿易組織年度報告全面介紹了該組織2018年和2019年初的活動。報告開頭是總干事羅伯托·阿澤夫·多的一條信息，并簡要介紹了今年的情況。接下來是對世貿組織過去12個月主要活動領域的深入報道。貿易緊張局勢加劇、貿易限制措施增加和持續的經濟不確定性給2018年的世界貿易帶來了真正的挑戰。這些因素以及整體經濟活動的放緩減緩了全球貿易的勢頭，將商品貿易增長率限制在3%，而2017年為4.6%。預計這一下降趨勢將在2019年繼續，貿易預計僅增長2.6%。如果貿易增長要在2020年恢復，我們必須解決緊張局勢，創造一個貿易能夠在推動經濟增長和減少貧困中發揮全部作用的環境。
鏈接：https://www.wto.org/english/res_e/publications_e/anrep19_e.htm
5、世界銀行《全球經濟展望：緊張局勢加劇，投資低迷》報告
時間：2019年6月5日
摘要：報告指出，隨著去年年底和今年困擾許多國家的動蕩和不確定性逐漸消退，預計明年新興和發展中國家的增長將回升。預計新興和發展中經濟體2019年增速4%，2020年升至4.6%，增長易受貿易及金融動蕩影響。報告警告說，由于公平增長對緩解貧困和增加共同繁榮至關重要，新興市場和發展中國家需要加強預防措施，防止突然出現經濟衰退。
要在如此脆弱的環境中保持增長勢頭，經濟決策者及其參與者面臨著諸多關鍵問題。本期《全球經濟展望》（GEP）詳細分析了其中幾個問題：
1，新興和發展中經濟體政府債務大幅增加，金融危機前得來不易的降低公共債務率的成果在很大程度上已喪失殆盡。新興和發展中經濟體需要在通過借貸促進增長與防范過度借貸帶來的風險之間取得謹慎的平衡。
2，預計低收入國家2020年增速將從2019年的5.4%上升至6%，但這仍不足以大幅減少貧困。雖然一些低收入國家在2000年-2018年期間進入中等收入國家行列，但剩余的低收入國家在爭取同樣的進步之路上面臨更大的挑戰。其中很多國家比那些已實現向高收入跨越的國家更貧困，而且脆弱，所處地理位置不利和嚴重依賴農業。
3，受全球增長緩慢、財政空間有限和結構性制約的拖累，預計新興和發展中經濟體的投資增長將持續疲軟，并低于歷史平均水平。投資增長持續回暖是實現關鍵發展目標的必要條件。營商環境改革可以有助于鼓勵私人投資。
4，貨幣大幅貶值現象在新興和發展中經濟體比在發達經濟體更為普遍，央行往往需要對匯率波動作出反應以維持物價穩定。在央行追求可信的通脹目標、在靈活的匯率制度下運作并獨立于中央政府的情況下，匯率變化對通貨膨脹的傳遞效應更為有限。
6、2019年6月貿易公報
時間：2019年6月6日
摘要：
?雙邊貿易：2019年4月，美國對中國的貨物出口下降，而進口上升，將美國的貨物赤字從3月的207億美元推至269億美元。
?雙邊政策問題：在5月初貿易談判陷入僵局之前，美國采取了一系列政策行動，包括提高關稅和增加影響美國從中國進口剩余產品的擬議關稅清單。中國以威脅稀土出口封鎖、嚴格的網絡安全審查和監管報復來回應美國的行動。
?重點關注——中國金融市場：北京的金融市場自由化努力仍處于停滯狀態，但在過去一年中出現了進展跡象，增加了外國進入中國金融部門的機會。
鏈接：https://www.uscc.gov/trade-bulletin/june-2019-trade-bulletin
7、世貿組織問題最新爭端解決案例摘要
時間：2019年6月6日
摘要：世貿組織發布了一份新的更新版本的《世貿組織爭端解決：一頁案例摘要》。該出版物簡要概述了截至2018年底的每個爭議小組報告的主要調查結果，以及隨后的上訴機構報告。
每一頁摘要包括三個部分：核心事實；報告中包含的關鍵發現；以及其他特別重要的事項。爭議按時間順序排列（按爭議解決編號）。本出版物結尾處的兩個指標分別列出了《WTO協定》和《WTO成員應對申訴》中的爭端。
WTO法律事務司司長約翰·阿達克在該出版物的前言中指出，本2019年版提供的附加案例概要“說明了世貿組織成員通過《世貿組織爭端解決諒解》積極尋求解決其爭端的途徑”。
鏈接：https://www.wto.org/english/news_e/news19_e/disp_06jun19_e.htm
8、新的EIF政策系列突出了最不發達國家的關鍵貿易問題
時間：2019年6月6日
摘要：最不發達國家（LDC）在哪里看到貿易援助的好處？還有什么工作要做？投資在哪里影響最大？這些是增強型綜合框架（EIF）在2019年7月世貿組織貿易援助全球審查前發起的一系列專家文章中提出的一些問題。
分析部分涉及目前影響最不發達國家的四個問題：經濟多樣化；世貿組織漁業補貼談判；全球價值鏈和發展；以及世貿組織貿易便利化協定的執行。這本書是根據《全球評論》關于經濟多樣性、包容性貿易和新出現問題的主題而編寫的。
世貿組織領導的貿易援助倡議鼓勵發展中國家政府和捐助者認識到貿易在發展中的作用。特別是，該倡議力求調動資源，以解決發展中國家和最不發達國家確定的與貿易有關的限制。
EIF將于7月3日主辦一次全球審查會議，討論脆弱最不發達國家的出口多樣化問題。這次活動將匯集最不發達國家的部長、企業家和發展伙伴，探討需要做些什么來確保穩定、促進經濟多樣化和減少貧困。
鏈接：https://www.wto.org/english/news_e/news19_e/if_06jun19_e.htm
9、OECD價格指數報告
時間：2019年6月6日
摘要：2019年4月，受能源價格上漲推動，歐洲消費品價格年通脹率上升至2.5%。經合組織地區的年通脹率在2019年4月上升至2.5%，而3月為2.3%，能源價格上漲3.8%，而3月為2.7%。不包括食品和能源在內的通脹率也微漲至2.2%，與2019年3月的2.1%相比，食品價格通脹率略微放緩至2.3%，與3月的2.4%相比。
鏈接：https://www.oecd.org/newsroom/consumer-prices-oecd-updated-6-june-2019.htm
10、FSB關于分擔金融技術的報告
時間：2019年6月6日
摘要：本報告考慮了使用分散的金融技術（如涉及分布式賬本和在線點對點或用戶匹配平臺的技術）對財務穩定性、監管和治理的影響。該報告側重于可能減少或消除傳統上參與金融服務提供的中間人或集中過程的需要的技術。這種權力下放一般采取三種廣泛形式之一：決策權下放、風險承擔或記錄保存。在支付和結算、資本市場、貿易融資和貸款等領域，已經出現了一些分權的例子。
報告指出，分散的金融技術的應用——以及它們可能產生的更加分散的金融系統——在某些方面可能有利于金融穩定。這也可能導致金融體系更大的競爭和多樣性，并降低一些現有實體的系統重要性。同時，使用分散技術可能會對金融穩定帶來風險。這包括在關鍵基礎設施和技術的所有權和運營中出現集中，以及在分散的風險承擔中可能出現更大程度的順周期性。有關法律責任和消費者保護的新的不確定性也可能影響公眾對金融體系的信任。恢復和解決分散結構可能更困難。
這些問題可能會對金融監管和監督框架構成挑戰，尤其是目前專注于集中化金融機構的框架。更分散的金融體系可能會加強以活動為基礎的監管方法的重要性，特別是在提供難以與特定實體和司法管轄區聯系的金融服務的情況下。某些技術也可能挑戰一些當局對技術中立的監管方法。這些擔憂可能會繼續成為當局進一步考慮的主題。監管者也可能希望與更廣泛的利益相關者群體進行進一步對話，包括技術部門迄今與金融監管者互動有限的利益相關者。這有助于避免在后期分散的金融技術設計中出現不可預見的復雜情況。
11、FSB公眾咨詢報告
時間：2019年6月7日
摘要：本次評估考察了危機后金融監管改革對中小企業融資的影響。對于本次評估范圍內的改革，分析到目前為止并未確定對中小企業融資的實質性和持續性負面影響，盡管不同司法管轄區之間存在一些差異。有證據表明，巴塞爾協議III下更為嚴格的基于風險的資本要求減緩了步伐，在一些司法管轄區，收緊了與其他銀行相比資本最低的銀行的中小企業貸款條件。這些影響在不同的司法管轄區并不相同，通常被認為是暫時的。這一評估也為銀行貸款在引入改革后重新分配給更有信譽的公司提供了一些證據，但這種影響并不特定于中小企業。
盡管一些司法管轄區的中小企業貸款量仍低于危機前水平，但近年來，中小企業貸款增長已恢復。中小企業獲得外部融資的機會似乎也有所改善，特別是在發達經濟體。利益相關者的反饋表明，中小企業融資趨勢主要受金融監管以外的因素驅動，如公共政策和宏觀經濟狀況。
本評估中發現的任何潛在成本，看似有限且短暫，應根據在事前影響評估中估計的20國集團改革帶來的更廣泛的金融穩定效益加以界定。這些研究通常發現，在降低金融危機發生的可能性和嚴重程度（損失產出）方面，總體凈效益顯著。
鏈接：https://www.fsb.org/2019/06/fsb-publishes-consultation-on-sme-financing-evaluation/
12、STDF發布2018年度報告
時間：2019年6月7日
摘要：標準與貿易發展基金（STDF）發布了題為“投資于安全貿易：支持發展中國家達到國際標準”的年度報告。標準發展基金的報告闡述了如何支持發展中國家的小規模農民、加工商、貿易商和政府滿足食品安全、動植物健康的國際標準。
該報告顯示了在安全貿易方面的投資如何在推進聯合國可持續發展目標（SDG）方面發揮重要作用，這一目標也在世貿組織年度報告中作了概述。報告的重點包括，在標準發展基金的13個捐助者的支持下，最不發達國家和其他低收入國家如何獲得標準發展基金項目的最大支持。該出版物還強調了STDF的伙伴關系如何推動安全貿易解決方案全球對話，從建立邊境機構合作到為公共和私營部門更好地決策提供證據。
鏈接：https://www.wto.org/english/news_e/news19_e/stdf_07jun19_e.htm
13、經合組織秘書長向20國集團財長提交的稅務報告
時間：2019年6月8日
摘要：本報告由兩部分組成。第一部分報告經合組織國際稅收議程中的活動和成就。第二部分關于透明和稅務信息交流全球論壇的活動和成就的報告。
鏈接；https://www.oecd.org/newsroom/oecd-secretary-general-tax-report-g20-finance-ministers-june-2019.pdf
14、經合組織提出了經修訂的20國集團資本流動準則
時間：2019年6月8日
摘要：跨境資本流動是國際金融的一個組成部分，但需要一個平衡的框架，以消除資本流動中不必要的障礙，同時為各國政府提供應對經濟或金融不穩定的靈活性。最近修訂的經合組織資本流動自由化準則仍然是各國之間致力于跨境資本流動管理公開、透明和相互問責的唯一多邊協議。經合組織《資本流動自由化守則》基于以下幾個關鍵前提：
開放的國際資本流動多邊機制比封閉的資本賬戶更好地服務于全球經濟，特別是在金融市場在有效分配跨境儲蓄和投資以支持可持續的全球復蘇方面發揮越來越大的作用之際。
一個堅持的國家應該從其他堅持的國家的自由化措施中獲益，而不管它自己的開放程度如何。
重新引入資本流動限制可以在特定情況下發揮作用，但透明度、問責制和比例性至關重要。
鏈接：https://www.oecd.org/newsroom/oecd-presents-revised-codes-on-capital-flows-to-g20.htm
15、經合組織6月綜合領先指標（CLI）
時間：2019年6月11日
摘要：CLI繼續預計大多數主要經濟體的增長勢頭將放緩。綜合領先指標（CLI）旨在預測經濟活動相對于未來6至9個月趨勢的轉折點，繼續預計大多數主要經濟體的增長勢頭將放緩。美國、日本、加拿大和整個歐元區（包括德國和意大利）的經濟增長勢頭仍在放緩。
在法國，CLI繼續指向穩定的增長勢頭。
英國的CLI現在指出增長勢頭穩定，盡管在歷史上的低趨勢增長率附近。然而，由于不斷的脫歐不確定性，仍然存在較大的誤差。
在主要新興經濟體中，CLI繼續表明中國（工業部門）和印度以及俄羅斯和巴西的穩定增長勢頭。
鏈接：https://www.oecd.org/newsroom/composite-leading-indicators-cli-oecd-june-2019.htm
16、中美貿易戰再次升級
時間：2019年6月12日
摘要：為了回應特朗普總統最近的貿易戰升級，中國在6月1日提高了對美國出口的報復性關稅。然而，這一行動只是美國出口商壞消息的一半。另一半是中國已經開始為世界其他地區鋪開紅地毯。其他所有人都在享受中國14億消費者的更多機會，這一事實在美中經濟對抗的報道中很少被注意到或報道。
雖然特朗普只向其他國家展示了他的關稅政策，但中國一再削減從美國商業競爭對手（包括加拿大、日本和德國）進口的關稅。
特朗普的挑釁和中國的雙管齊下的反應意味著，相對于中國企業和第三國企業，美國企業和工人現在處于相當大的成本劣勢。中國行動的另一個重要含義是，由于貿易戰，美國人的痛苦可能比特朗普總統想象的要大。對美國人實施這樣的懲罰可能是促使中國的一個因素。另一個動機可能是，中國正試圖通過以更優惠的價格從世界其他地區進口重要商品，從而盡量減少對本國經濟的損害。
17、經合組織2019年第一季度20國集團GDP增長狀況報告
時間：2019年6月12日
摘要：2019年第一季度，20國集團地區GDP增長略有回升。2019年第一季度，20國集團地區的實際國內生產總值（GDP）增長了0.8%，略高于上一季度的0.7%。
在上一季度2.4%的強勁收縮后，土耳其的GDP增長在2019年第一季度反彈至1.3%。德國（從0.0%增長到0.4%），美國（從0.5%增長到0.8%），英國（從0.2%增長到0.5%），澳大利亞（從上一季度的0.2%增長到0.4%），意大利（收縮0.1%后增長到0.1%），日本（從0.5%增長到0.6%）。印度尼西亞和加拿大的GDP增長穩定（分別為1.2%和0.1%）。
南非和韓國的國內生產總值增長顯著放緩（與前一季度的0.3%和0.9%的正增長率相比，分別下降了0.9%和0.4%），巴西和墨西哥的增長則較為溫和（兩國分別從0.1%和0.0%降至0.2%）。中國和印度的GDP增長率（從兩國的1.5%降至1.4%）和法國的GDP增長率（從0.4%降至0.3%）。
2019年第一季度，20國集團地區的GDP同比增長穩定在3.3%，中國的增長率最高（6.4%），土耳其的增長率最低（減2.8%）。經合組織地區的GDP同比增長也保持穩定，為1.8%。
鏈接：https://www.oecd.org/newsroom/g20-gdp-growth-first-quarter-2019-oecd.htm
18、OECD4月協調失業率（HURs）
時間：2019年6月13日
摘要：經合組織的失業率在2019年4月下降了0.1個百分點，至5.2%。在整個經合組織，3320萬人失業。
在歐元區，4月份失業率連續第二個月下降0.1個百分點，至7.6%。在西班牙（降至13.8%，自2013年7月高峰以來幾乎每個月都有所下降）和立陶宛（降至5.8%）。相比之下，葡萄牙的失業率上升了0.2個百分點，達到6.7%，但仍比2013年1月的峰值低10多個百分點。
在歐洲以外，美國（0.2個百分點，至3.6%）、加拿大（0.1個百分點，至5.7%）和日本（0.1個百分點，至2.4%）的失業率下降，而韓國（4.1%）的失業率上升了0.3個百分點。墨西哥的失業率穩定在3.5%。5月份的最新數據顯示，加拿大的失業率進一步下降（下降0.3個百分點，至5.4%，為1976年可比較數據以來的最低水平），美國的失業率穩定（為3.6%）。
4月，經合組織青年失業率（15至24歲）穩定在11.1%，經合組織有810萬青年失業。在歐元區，4月份青年失業率繼續呈下降趨勢（下降0.1個百分點，至15.8%），愛爾蘭、拉脫維亞和西班牙的青年失業率下降1.0個百分點以上。然而，意大利（31.4%）、西班牙（32.7%）和希臘（3月份為40.4%）的青年失業率仍高于30%。
鏈接：https://www.oecd.org/newsroom/harmonised-unemployment-rates-oecd-update-june-2019.htm
19、FSB發布關于《原則和標準》發表以來薪酬做法的演變報告
時間：2019年6月17日
摘要：報告說明其在金融機構實施穩健薪酬做法的原則和標準的情況。該報告評估了自2009年《原則和標準》發表以來，薪酬做法的演變情況。
該報告證實了之前于2017年6月提交的進度報告的結論，即所有金融穩定委員會司法管轄區均已對所有被認為對該等原則和標準具有重要意義的銀行實施了合理補償的原則和標準。雖然大多數銀行已經制定了減少不適當風險承擔可能性的實踐和程序，但其有效性仍在測試中。在大多數銀行，需要進一步的工作來驗證實踐和程序的有效運行，并涵蓋所有與薪酬相關的風險。國際監督對話促進了對薪酬設計和實施的更多關注，有助于更好的實踐。當局仍然專注于補償做法，許多當局現在將補償做法評估納入正在進行的監督審查過程中。報告強調，對于重要銀行，已經發生了一些變化：
1，董事會似乎更加活躍和參與，薪酬程序現在在更大的監督下進行。
2，薪酬安排現在具有更長的時間范圍，包括更好地使其與有效的風險管理實踐保持一致的機制，并包括更廣泛的財務和非財務風險評估標準。
3，近年來，人們越來越關注薪酬作為解決行為風險的工具，現在人們更關注如何取得成果。
4，現在的挑戰是制定框架來評估補償政策和做法在平衡風險和回報方面的有效性。應監測和審查薪酬體系，確保其按預期運行。
這些原則和標準旨在適用于對薪酬標準具有重要意義的金融機構，包括銀行、保險公司和資產管理公司。在大多數司法管轄區，確定的機構主要在銀行部門。更少的司法管轄區實施了保險和資產管理部門的要求。隨著監管者繼續監控薪酬實踐，他們將需要確保薪酬與謹慎的風險承擔保持一致，并在出現時充分反映不斷變化的風險和新的脆弱性領域。
鏈接：https://www.fsb.org/2019/06/fsb-publishes-compensation-progress-report/
20、聯合國經濟和社會事務部人口司出版的《2019年世界人口展望：亮點》
時間：2019年6月17日
摘要：《2019年6月17日2019年世界人口展望：亮點》全面概述了全球人口格局和前景。這項研究得出的結論是，世界人口可能在本世紀末達到頂峰，達到近110億。報告還證實，由于預期壽命的增加和生育水平的下降，世界人口正在老齡化，人口規模減少的國家數量正在增加。由此導致的世界人口規模、構成和分布的變化對實現可持續發展目標（SDG）具有重要影響，這是在保護環境的同時改善經濟繁榮和社會福祉的全球商定目標。世界人口繼續增長，但各地區的增長率差別很大。勞動年齡人口的增長為經濟增長創造了機會。最貧窮國家的人民仍然比全球平均水平少活7年。世界人口老齡化，65歲以上人口增長最快，適齡工作人口比例下降給社會保障體系帶來壓力。越來越多的國家正在經歷人口規模的縮減。移民已經成為一些國家人口變化的主要組成部分。
鏈接：https://www.un.org/development/desa/publications/world-population-prospects-2019-highlights.html
21、中國加入基準指數，深化全球金融聯系
時間：2019年6月19日
摘要：中國正在開啟融入全球金融市場的下一個階段。在這個階段，可能出現新一輪的海外投資涌入、流動性改善、治理加強以及更廣泛的工具。
催化因素：中國股票和債券納入更多全球金融市場指數。隨著中國證券被納入，試圖匹配或超過指數收益的投資管理機構將調整其投資組合，納入中國股票和債券。正是這些基準指數驅動的資產管理機構日益促進了證券投資的流動。預計未來2-3年中，基準指數驅動的證券投資流入中國的規模將高達4500億美元，相當于GDP的3%-4%。這些初步估計可能較為保守，原因有以下幾點：更多證券可能滿足納入指數的標準。 中國公共債務水平預計將會上升。中國債券經風險調整后的收益率較高 ，是具有吸引力的投資標的。隨著外國投資者參與度增加，中國市場將面臨更多的審查和更嚴格的治理標準。此外，這應該會提高市場流動性，可能催生更廣泛的工具，包括對沖外匯風險的工具，本地和外國投資者將因此受益。正如最新一期 《全球金融穩定報告》?所討論，基準指數驅動的投資者日益成為證券投資流動的重要驅動因素。
對于其他新興市場經濟體，前景可能不這么樂觀。更籠統來看，鑒于基準指數驅動的投資者對全球金融條件變化較其他投資者更加敏感，其在國際金融中的作用不斷提升，意味著外部沖擊將以比過去更快的速度傳導至中等規模的新興和前沿市場經濟體。
22、巴塞爾支柱2監督審查實踐和方法概述
時間：2019年6月21日
摘要：支柱2監督審查實踐和方法概述介紹了在巴塞爾委員會成員管轄區內使用的支柱2和監督審查實踐的關鍵概念。
支柱2監督審查程序是巴塞爾框架的組成部分。委員會在2004年推出《新巴塞爾協議框架》時，其工作的一個基本目標是通過有力實施第二支柱來加強第一支柱的最低資本要求。這包括銀行評估其資本充足率的努力，以及監管機構審查此類評估的努力。
本報告涵蓋支柱2監督審查流程的關鍵領域，包括風險評估流程、風險偏好、董事會和高級管理層的角色以及為提高透明度而采取的監督實踐，以及銀行披露實踐。報告進一步描述了一些選定的支柱2風險，包括銀行賬簿中的業務風險和利率風險。最后，報告介紹了在支柱2下采取的一系列行動。整個報告中都包括案例研究，以說明監督實踐。
鏈接：https://www.bis.org/bcbs/publ/d465.htm
23、2019年世界公共部門報告
時間：2019年6月24日
摘要：《2030年議程》和《可持續發展目標》（可持續發展目標）突出地體現了機構的特點，既作為許多目標中的一個跨領域問題，又作為一個獨立目標（可持續發展目標16）。《2019年世界公共部門報告》著眼于與目標16所強調的幾個概念有關的國家一級發展，這些概念被視為制度原則：獲取信息、透明度、問責制、反腐敗、決策程序的包容性。SES和非歧視。報告調查了這些領域的全球趨勢，記錄了關于這些趨勢的信息的可用性，以及在不同國家背景下有關政策和體制安排有效性的知識狀況。它還展示了SDG 16的制度原則是如何向各個領域的機構發展提供信息的，包括性別平等和婦女賦權（SDG 5）。該報告進一步審查了兩個能夠為可持續發展目標有效的公共機構和公共管理提供支持的關鍵工具，即國家預算程序和風險管理。《2019年世界公共部門報告》旨在于2019年7月在聯合國可持續發展問題高級別政治論壇上通報第16次可持續發展目標審查情況，并為今后監測第16次可持續發展目標進展作出貢獻。在國家一級執行《2030年議程》的背景下，通過審查公共機構面臨的主要挑戰和機遇，報告還旨在說明各國為實現可持續發展目標而努力創建有效機構的情況。
鏈接：https://www.un.org/development/desa/publications/world-public-sector-report-2019.html
24、LEI報告評估
時間：2019年6月24日
摘要：2010年，巴塞爾銀行監管委員會公布了一份對資本和流動性要求更高的長期經濟影響（LEI）的評估報告（BCBS（2010））。本文根據后來對宏觀經濟效益和更高資本要求成本的研究所作的估計，考慮了這一評估。
與巴塞爾委員會最初的評估結果一致，本文發現資本需求的宏觀經濟凈效益在廣泛的資本水平上是正的。在某些假設下，文獻發現，在最初的委員會評估中，較高資本要求的凈收益可能被低估。換言之，理論上最佳資本要求水平的估計范圍（即邊際收益等于邊際成本）可能與巴塞爾委員會最初估計的相似或更高。
但是，上述結論需要考慮一些重要因素。首先，最優資本的估計對許多假設和設計選擇是敏感的。例如，文獻對危機影響的持久性作出了不同的判斷，并對危機后改革（如流動性法規和銀行處置制度）在降低未來銀行危機的可能性和成本方面的有效性進行了假設。在某些情況下，這些判斷可以抵消最優資本范圍內的上升趨勢。第二，在評估資本在降低危機概率方面的影響時，（凈）收益估計的差異可以反映不同的條件假設，如資本的起始水平或違約閾值（假設企業失敗的資本比率）。2最后，估計Es基于以不同單位計量的資本比率。例如，一些研究提供了風險加權比率中的最佳資本估計，其他研究提供了杠桿比率中的最佳資本估計。而且，在風險加權比率估計中，資本和風險加權資產（RWA）的定義也可能不同（例如有形普通股（TCE）或一級或一級普通股（CET1）資本；巴塞爾協議II RWA與巴塞爾協議III RWA衡量標準）。考慮到所有這些因素，不可能在現有信息的基礎上對不同研究中的不同估計進行完全標準化，并且超出了本文的范圍。
本文還提出了一系列需要進一步監測和研究的問題。這包括資本與危機的成本和概率之間的聯系，考慮流動性法規、解決機制和反周期資本緩沖的影響，以及監管對貸款數量的影響。
鏈接：https://www.bis.org/bcbs/publ/wp37.htm
25、關于20國集團貿易措施的第21次監測報告
時間：2019年6月24日
摘要：世界貿易組織6月24日發布的《關于20國集團貿易措施的第21次監測報告》顯示，自2012年5月報告開始以來（2018年10月至2019年5月），新的進口限制措施的貿易覆蓋率（包括貿易覆蓋率圖），是2012年5月以來平均水平的3.5倍以上。報告發現，本期貿易額3359億美元是有記錄以來第二高的數字，僅次于上期報告的4809億美元。總的來說，這兩個時期意味著進口限制措施的貿易覆蓋率急劇上升。報告顯示，在此期間，全球貿易繼續動蕩。上一時期，新出臺的限制措施達到了創紀錄的水平。這些措施中的大部分仍然有效，并且在當前時期通過一系列新措施加以補充，這些措施也具有歷史性的高水平。此外，一些重要的貿易限制措施正在考慮，以備日后實施。這進一步加劇了政府、企業和消費者在當前全球經濟環境中面臨的挑戰和不確定性。就數量而言，20國集團經濟體在2018年10月中旬至2019年5月中旬實施了20項新的貿易限制措施，包括提高關稅、禁止進口和新的出口海關程序。雖然本次審查期間采取的措施比以往少，但這些措施的規模在貿易覆蓋范圍和征收的關稅水平方面大大增加。
20國集團經濟體還實施了29項旨在促進貿易的新措施，包括取消或降低進口關稅、出口關稅以及取消或簡化出口海關程序。審查期間實施的進口便利化措施的貿易額估計為3972億美元，是此前20國集團報告的1.8倍。以每月四項新的貿易便利措施計算，這是自2012年以來登記的最低月平均值。
自貿易監測工作開始以來，二十國集團經濟體首次啟動貿易救濟調查的次數等于終止貿易救濟行動的次數。反傾銷調查的啟動仍然是最頻繁的貿易救濟行動，占所有啟動行動的四分之三以上。
鏈接：https://www.wto.org/english/news_e/news19_e/trdev_24jun19_e.htm
26、FSB向20國集團領導人發表了金融穩定委員會主席蘭德爾·夸爾斯的信，以及一份關于實施20國集團金融監管改革的進展報告
時間：2019年6月25日
摘要：
關鍵主題：
解決新的和新出現的漏洞——金融穩定委員會將在識別新出現的風險方面保持警惕。潛在的漏洞仍然存在，在某些情況下，還會進一步增加。公司和公共債務水平繼續上升。金融穩定委員會正在密切監控杠桿貸款和抵押貸款債務市場，以便更全面地了解全球這些資產的風險敞口模式。
在控制風險的同時，充分利用金融創新的好處——對技術創新如何改變金融機構和市場的深刻和早期理解是在控制風險的同時，充分利用好處的一個關鍵例子是加密資產。更廣泛地將新類型的加密資產用于零售支付目的將需要當局進行密切審查，以確保它們受到高標準的監管。金融穩定委員會和標準制定機構將密切、協調地監測風險，并根據需要考慮其他多邊應對措施。
完成商定改革的實施并確保改革按預期進行——與信一起發布的實施進度報告顯示，20國集團要求的新金融監管框架現在基本到位。然而，盡管取得了持續的進展，但執行并不完整，改革領域的執行也不平衡。20國集團領導人需要繼續支持實施商定的改革。最后確定危機后改革并監測其有效實施仍然是金融穩定委員會工作的重點。
促進一個綜合的全球金融體系——一個以商定的國際標準為基礎的開放、有彈性的金融體系，對于支持可持續增長至關重要。金融穩定委員會關于市場碎片化的報告指出了一些領域，在這些領域，進一步的工作可能有助于加強機制和方法，通過更有效和更有效的合作來解決市場碎片化問題。這包括避免未來碎片化的機制。
加強金融穩定委員會的宣傳和問責制——在其成員之外開展宣傳是金融穩定委員會實現其促進全球金融穩定任務的關鍵。金融穩定委員會正在采取措施改善溝通和透明度，促進對金融穩定委員會工作的更廣泛投入，并提高對其職責的了解。
鏈接：http://www.fsb.org/2019/06/fsb-chair-reports-to-g20-leaders-ahead-of-osaka-summit/
27、《杠桿比率披露要求》的修訂版
時間：2019年6月26日
摘要：《杠桿比率披露要求》的修訂版規定了銀行根據季度末和證券融資交易日平均值披露杠桿比率的附加要求。通過對這兩組價值的比較，市場參與者可以更好地評估整個報告期內銀行的實際杠桿率。
巴塞爾委員會已經敲定了這一披露要求，以解決有關銀行潛在監管套利的時事通訊中以“窗口穿衣”的形式表達的擔憂，從而在參考日期前后暫時減少交易量，導致報告和公開IC披露人為提高的杠桿比率。委員會將繼續仔細監測銀行潛在的粉飾窗口行為。
這些修訂適用于與杠桿比率標準版本相關的支柱3披露要求，該標準自2022年1月1日起作為支柱1最低資本要求。
鏈接：https://www.bis.org/bcbs/publ/d468.htm
28、《客戶清算衍生工具的杠桿比率處理》的修訂
時間：2019年6月26日
摘要：《客戶清算衍生工具的杠桿比率處理》一書對客戶清算衍生工具的杠桿比率計量進行了有針對性的修訂，以使客戶清算衍生工具的杠桿比率計量與按照用于衡量交易對手信用風險敞口（SA-CCR）的標準化方法確定的計量保持一致。R基于風險的資本要求。這種處理將允許現金和非現金形式的獨立初始保證金和從客戶處收到的現金和非現金變動保證金僅抵消客戶清算衍生品的重置成本和潛在未來風險。
巴塞爾委員會在評估杠桿比率對銀行提供客戶清算服務的影響以及銀行對客戶清算衍生品風險敞口的定量和定性信息后，修訂了這一處理辦法。委員會還考慮了與金融穩定委員會、支付和市場基礎設施委員會以及國際證券委員會組織一起對20國集團金融監管改革對中央銀行激勵措施的影響進行聯合評估。清理場外衍生品。
巴塞爾委員會認為，這一有限的修訂平衡了杠桿比率作為一種非基于風險的防范不可持續杠桿來源的穩健性，以及20國集團領導人制定的政策目標，即促進標準化衍生產品合同的中央清算，作為一種降低系統性風險并使衍生品市場更安全的RT。
客戶清算衍生品的修訂處理適用于截至2022年1月1日作為支柱1最低資本要求的杠桿比率標準版本。
鏈接：https://www.bis.org/bcbs/publ/d467.htm
近期會議和活動
1、與貿易有關的投資措施委員會（TRIMS）會議
時間：2019年6月6日
摘要：部分世貿組織成員在2019年6月6日與貿易有關的投資措施委員會（TRIMS）會議上對其他成員提出的本地內容要求表示關注。一些成員認為，有關漁業、移動和醫療器械以及零售、汽車和醫藥產品的某些國內立法可能違反世貿組織規則。
中國-網絡安全措施的地方內容規定：美國、歐盟和日本表示，中國對與網絡安全措施有關的商品的本地內容要求，限制了中國企業獲得其選擇的技術的能力，并減少了外國投資者的市場準入。這些成員說，這違反了中國在世貿組織中對國內和進口貨物同等對待的義務，也就是所謂的國民待遇原則。
印度尼西亞-本地化措施，包括藥品和醫療設備：美國表示經過10來年的討論，某些不合理的措施仍然有效，這些措施適用于能源（特別是采礦、石油、天然氣和太陽能）、工業、電信、農業、制藥和零售部門。澳大利亞、歐盟、日本、中國臺北和瑞士也反映了美國的擔憂。特別是，他們強調這些措施據稱與國民待遇原則不一致，并敦促印度尼西亞按照《TRIMS協定》采取措施。
俄羅斯進口替代政策措施：美國表示俄羅斯顯然正在擴大本地化措施。歐盟除此之外還對俄羅斯關于漁業和保護水生生物資源的立法表示關注，根據該立法，使用俄羅斯制造船舶的公司似乎可以獲得漁業配額形式的補貼。
阿根廷加強了支持其汽車零部件行業的制度：墨西哥和歐盟表示，阿根廷給予私營公司財政優勢的計劃是扭曲貿易的，與《TRIMS協定》不符，并要求其退出。他們要求阿根廷提供關于該計劃、最近立法進展及其實施的更多細節。
鏈接：https://www.wto.org/english/news_e/news19_e/trim_06jun19_e.htm
2、與貿易有關的知識產權（TRIPS）理事會會議
時間：2019年6月6日
摘要：世貿組織成員在6日舉行的與貿易有關的知識產權（TRIPS）理事會會議上，見證了網上信息門戶（e-trips gateway）的試運行，該門戶允許成員搜索和提取世貿組織秘書處管理的全套TRIPS信息。
世貿組織成員國繼續討論知識產權作為更具包容性創新的驅動力的作用。它們具體反映了品牌和創意產業背景下的知識產權和創新，同時考慮到知識產權促進中各種形式的公私合作。
關于“非違反和情況投訴”—如果一成員認為另一成員的行為或具體情況剝奪了其預期利益，即使沒有違反任何義務，該成員是否可以對另一成員提起訴訟—成員重申了眾所周知的立場。
向最不發達國家轉讓技術的激勵措施，世貿組織秘書處正計劃舉辦關于《TRIPS協定》第66.2條的年度講習班，該講習班呼吁發達國家為其領土內的企業和機構提供激勵，以促進和鼓勵技術轉讓。向最不發達國家尋求幫助，使它們能夠建立一個健全和可行的技術基礎。
鏈接：https://www.wto.org/english/news_e/news19_e/trip_06jun19_e.htm
3、WTO關于透明度的專題會議
時間：2019年6月21日
摘要：根據2019-2021年《改進世貿組織技術性貿易壁壘協定（TBT）運作和實施工作計劃》，世貿組織成員于6月18日至19日在世貿組織總部舉行了一次關于透明度的專題會議。專題會議的目的是進一步深化委員會在這方面的經驗交流。具體貿易問題如下：
中國化妝品注冊備案檢驗條例，歐盟-無人機系統和第三國運營商，印度-化妝品規則草案，印度-玩具質量控制訂單，韓國-包裝回收分類法規，沙特阿拉伯-某些食品中添加糖的上限，烏拉圭-葡萄酒中的外源水，歐盟-環境足跡規則，歐盟-生態設計要求，歐盟-烈酒飲料，歐盟-醫療器械法規，印度-決明子的含水量。
非正式會議：合格評定程序。根據2018年11月15日通過的第八次三年期審查，技術性貿易壁壘委員會開始制定非規定性實用指南，以支持監管者選擇和設計適當和相稱的合格評定程序。世貿組織成員國于6月18日在一次非正式會議上就這一問題展開了討論，并提交了歐盟的意見。一些成員表示他們打算提供進一步的書面捐款。
鏈接：https://www.wto.org/english/news_e/news19_e/tbt_21jun19_e.htm
4、貿易便利化委員會會議
時間：2019年6月25日
摘要：世貿組織成員在6月25日貿易便利化委員會會議上討論了《貿易便利化協定》的執行情況。各成員分析了所取得的進展，并強調了有待完成的剩余工作，一些成員提請注意即將到來的通知期限、相關挑戰和可用的支助。
自2月份上次委員會會議以來，委員們審查了50多份新通知，創下了歷史記錄。世貿組織秘書處對批準和通知進程的最新情況提供了協助，這表明，144個或幾乎90%的成員已交存了批準書。到了即將到來的提交需要能力建設支助的措施的確定日期的最后期限。美國將這一日期稱為發展中國家成員充分利用《貿易自由法》規定的靈活性的最后期限。根據該協定，發展中國家和最不發達國家（LDC）可以自行指定在過渡期（B類）后或在獲得能力建設援助和支持（C類）后立即實施哪些規定，但這些規定是必需的。在規定的時間內傳達他們的選擇。
根據這些最后期限，發展中國家成員必須不遲于2019年8月22日提供其C類指定的最終實施日期。美國表示，失去利用協議提供的獨特靈活性的可能性將
鏈接：https://www.wto.org/english/news_e/news19_e/fac_25jun19_e.htm
5、FSB關于外部審計的圓桌會議
時間：6月6日到6月7日
摘要：根據圓桌會議的目標，考慮了以下方面：
1，IFIAR成員在對全球網絡所屬審計公司的個別檢查中發現的審計檢查結果的重復性、水平和根本原因；
2，根據國際財務報告準則第9號對預期信貸損失估計進行初步審計的意見，包括評估相關治理和控制、管理判斷和假設以及由此產生的陳述和披露所需的審計工作；
3，全球網絡在準備實施《國際財務報告準則第17號》和相關審計方面取得的進展；
4，支持IFIAR促進監管活動中的合作，以促進全球審計監督的有效性；
5，加強官方部門和全球網絡之間對話的有效途徑，作為通知強有力的金融部門政策以提高審計質量和促進國際金融穩定的手段；
6，審計服務的特點，特別是對系統重要性金融機構的財務報表審計，以及財務報告在國際金融穩定中作用的潛在影響；
7，全球網絡在繼續提高審計質量方面采取穩健主動的方法的重要性。
鏈接：https://www.fsb.org/2019/06/2019-fsb-roundtable-on-external-audit/
6、亞洲金融穩定委員會（FSB）區域協商小組（RCG）吉隆坡會議
時間：2019年6月14日
摘要：金融穩定委員會亞洲區域委員會成員考慮了脆弱性和區域金融穩定問題。與會者討論了全球趨勢帶來的風險，包括風險資產價格回升、信貸標準松動和信貸成本增加。與此同時，他們指出，全球金融體系的彈性似乎有所增強，金融市場運行強勁，新興市場的金融狀況已經穩定。盡管有這些積極的趨勢，但他們一致認為，必須繼續努力將另一場金融危機的可能性降至最低，特別是考慮到全球金融體系的相互聯系程度不斷提高。
該集團收到了金融穩定委員會工作計劃的最新情況，特別是市場碎片化、金融創新和金融科技信貸，以及網絡事件響應和恢復。關于市場碎片化的討論主要圍繞著金融穩定委員會最近發表的關于減少市場碎片化可能對金融穩定產生積極影響或提高市場效率而不對金融穩定產生任何不利影響的主題和實例展開。
成員討論了金融部門危機模擬演習的設計和使用。各成員注意到，這些演習有助于評估危機管理框架的運作情況和改進的范圍。還考慮了設計方面的挑戰，包括跨境方面的挑戰。成員們聽取了香港特區和新加坡模擬演習所吸取的經驗，并就如何開展區域性演習交換了意見。
RCG成員討論了該地區非銀行金融中介的增長。他們指出，增長的很大一部分是“其他金融中介機構”（如投資基金、自保金融機構和放債人、經紀人和貨幣市場基金）的中介增加的結果。在此背景下，各成員考慮到該部門的規模和相互關聯性，與該部門的監督和監測有關的挑戰。
探討了中小企業融資及其危機后改革的影響。中小企業是許多亞洲經濟體的支柱，在增值和就業中占有很大份額。各成員就改革對中小企業融資的影響交換了意見，并在這方面注意到，金融穩定委員會最近發布的咨詢報告并未確定對中小企業融資的實質性和持續性負面影響，盡管在法律上存在一些差異。離子。各成員還討論了FinTech信貸對中小企業融資的好處，同時注意到它對當局帶來的挑戰，并確保其對生產力的積極影響。
各成員國還討論了氣候變化所帶來的經濟風險，包括物理風險和過渡風險。他們就金融機構、中央銀行和監管者的作用交換了意見，并就綠色金融體系網絡提出了建議。
會議討論了如何提高循環貸款的有效性，這是金融穩定委員會加強與利益相關者接觸的更廣泛努力的一部分。討論將納入金融穩定委員會正在進行的工作，以考慮非金融穩定委員會成員的司法管轄區如何更有效地促進和受益于金融穩定委員會的工作。
7、FSB委員會主席《金融穩定委員會：進入下一個階段》
時間：2019年6月24日
摘要：金融穩定委員會的優先事項正在從制定危機后改革轉向評估新的脆弱性和評估已實施的監管改革的有效性。在大阪首腦會議之前，金融穩定委員會的工作由四個主要目標推動：解決脆弱性、最終確定危機后改革、評估改革效果和加強外聯。
解決金融系統中新出現的漏洞：盡管金融體系的核心比十年前具有更大的彈性，但潛在的脆弱性依然存在，而且一些脆弱性有所增加。全球公共和企業債務水平高，再加上寬松的貸款標準和資產價值的提高，給金融體系帶來了風險。需要更多關于金融機構直接和通過抵押貸款債務等更具風險的信貸工具（包括杠桿貸款）的風險敞口程度的信息。這些問題在金融穩定委員會的議程中占據重要地位。金融穩定委員會正在制定一個新的框架，全面、有條理和有紀律地審查潛在的金融系統脆弱性。它將確保我們有必要的分析工具來識別新的和新興的風險，無論是周期性風險，如寬松的貸款標準，還是更多的結構性變化，如金融科技可能對金融體系產生的轉型影響。關于結束與大到不能倒的公司有關的問題的政策，金融穩定委員會將繼續致力于解決中出現的技術和運營問題以及金融市場基礎設施的系統風險。在衍生產品市場上，充分利用貿易報告數據進行金融風險分析和管理仍然是一項重要任務。解決資產管理中的結構性漏洞的工作包括確定一致的資金杠桿措施。
金融穩定委員會將繼續與標準制定機構合作，確保全面、及時和一致地實施商定的改革。我們正在向20國集團領導人提供一個更新的彩色代碼儀表盤，顯示司法管轄區實施改革的情況。向20國集團提交了金融穩定委員會關于匯款提供者進入銀行系統的建議，這表明我們繼續需要解決減少代理銀行關系的問題。在與氣候有關的財務披露方面，強調私營部門在采納工作組關于財務風險披露的建議方面取得的進展。
評估改革的效果：有效的政策制定需要評估，以確保政策達到預期目標。金融穩定委員會正在繼續嚴格評估危機后改革的影響。我們已經發布了一份關于改革效果的評估報告，供公眾參考。
關于中小企業融資問題，并已開始對銀行業大到不能倒改革的影響進行評估。
在這次20國集團峰會上，我們發表了一份報告，介紹了金融活動的例子，其中監管實踐和監管政策可能導致市場分裂。我們討論了在不損害金融穩定的情況下，當局之間更有效和更有效的跨境合作的方法，這些合作可能會對金融穩定產生積極影響，或提高市場效率。
金融穩定委員會致力于改善溝通和透明度，以增進了解，并促進更多外部利益相關者對我們工作的投入。
鏈接：https://www.fsb.org/wp-content/uploads/S240619.pdf
8、FSB新聞發布會開幕致辭（金融穩定委員會主席向20國集團領導人報告的一些倡議）
時間：2019年6月25日
摘要：我們工作的一個關鍵領域是評估全球金融體系的脆弱性，以便當局能夠及時采取適當行動。監管是金融穩定委員會任務的核心，我們在識別新出現的風險方面保持警惕。過去一年，宏觀經濟和市場波動加劇，這提醒我們，無論來源如何，一個能夠抵御沖擊的金融體系的重要性。
潛在的漏洞仍然存在，在某些情況下，還會進一步增加。公司和公共債務水平繼續上升。特別是，金融穩定委員會正在密切監測杠桿貸款的風險，直接和通過抵押貸款義務，并從我們的成員處收集信息，以便更全面地了解全球這些資產的風險敞口模式。
金融穩定委員會的脆弱性評估還考慮了全球金融體系結構轉變對金融穩定的影響。其中一個轉變涉及到非銀行金融中介的持續增長，而非銀行目前占全球金融資產的近一半。金融穩定委員會繼續研究向非銀行中介轉變對金融穩定的影響，以及現有的一套政策工具是否足以解決由此產生的潛在脆弱性。
另一個主要的結構轉變與技術創新有關，技術創新具有巨大的潛在效益，尤其是在效率和包容性方面。然而，快速的進展也可能帶來挑戰。對創新如何改變金融機構和市場的深刻和早期理解是在控制風險的同時利用利益的關鍵。今年，我們向領導人峰會提交了報告，討論了與分散技術、網絡彈性和加密資產有關的金融穩定問題。廣泛使用新型
用于零售支付目的的加密資產將保證當局對其進行嚴格審查，以確保它們受到高標準的監管。我們還提交了私營部門氣候相關財務披露工作隊的最新情況報告。這些報告和我在致20國集團的信中提到的其他報告一樣，都可以在金融穩定委員會的網站上找到。
最后確定危機后改革并監督其有效實施仍是金融穩定委員會工作的另一個重點。本月早些時候，20國集團財長和央行行長在公報中重申，他們支持全面、及時和一致的實施。這種持續的支持很重要。我們隨信公布的彩色表格顯示，個別國家在實施危機后改革方面的進展仍然不平衡。
為確保改革按預期進行，我們于2017年啟動了一項嚴格評估已實施改革效果的方案。我們已經發布了第三份關于改革效果的評估報告供公眾參考，該報告著眼于中小企業融資。咨詢報告未發現危機后改革對中小企業融資產生任何可識別的實質性和持續的負面影響。任何暫時性的成本都應該與減少金融危機的可能性和嚴重性所帶來的更廣泛的金融穩定利益相對應。未來18個月，我們將進行下一次評估，評估改革的效果，以解決一些機構被認為“太大而不能倒”的問題。
以商定的國際標準為基礎的開放、有彈性的金融體系對于支持可持續增長至關重要。認識到開放的重要性，我們調查了市場分割的問題——即沿地理邊界分散的金融活動。金融監管可能導致這種分裂，尤其是特別是如果這種監管和監督導致國際性金融活動中的跨境摩擦。
我們工作的一個特別重點是找出解決市場分割可能對金融穩定產生積極影響或提高市場效率而不會對金融穩定產生任何不利影響的實例。我們的報告審查了與場外衍生品跨境交易和清算、資本和流動性跨境管理以及數據和其他信息的國際共享有關的問題。我們后續工作的重點將是加強國際合作的有效性和效率，以解決和防止市場分裂。
鏈接：https://www.fsb.org/wp-content/uploads/S250619.pdf
