羅明津,魯春義,萬超.實體企業主業經營困境對金融化資產配置的影響研究[J].管理學報,2025,22(03):546-556.
摘要：基于企業行為理論，以我國上市實體企業為研究對象，實證檢驗實體企業主業經營困境對其金融資產配置策略的影響。研究發現，企業主業經營困境對金融化資產配置存在倒U形效應；融資約束在企業主業經營困境與企業金融化之間產生負向調節作用，而政策不確定性則正向調節企業主業經營困境與企業金融化之間的關系。進一步研究發現，企業決策者基于困境參考點的金融化有助于降低企業股價崩盤風險，對企業全要素生產率存在抑制效應，但困境下企業決策者結合戰略變革的金融化緩解了金融化對企業全要素生產率的負向影響。
